Ekonomi dünyasının yakından takip ettiği HSBC, 2026 yılı için değerli metaller piyasasına dair önemli bir analiz yayımladı. CNBC'ye özel açıklamalarda bulunan HSBC Kıymetli Metaller Baş Analisti James Steel, önümüzdeki yılın anahtar kelimesinin 'oynaklık' olacağını belirterek, yatırımcılar için ezber bozan bir perspektif sundu.
ALTIN FİYATLARINDA YENİ DİNAMİKLER
Steel'e göre, altın fiyatlarını geleneksel olarak yönlendiren reel faiz oranları ile altın arasındaki ters korelasyon, artık eski gücünü yitirmiş durumda. ABD 10 yıllık tahvil faizlerindeki son düşüşe rağmen altının beklenen güçlü tepkiyi vermemesi, bu değişimin somut bir göstergesi olarak öne çıkıyor. Analist, 2022 sonrası bu ilişkinin belirgin şekilde zayıfladığını ve fiyat oluşumunda artık faiz dışı dinamiklerin de etkili olduğunu vurguladı.
JEOPOLİTİK RİSKLER VE MERKEZ BANKALARI SAHNEDE
HSBC raporuna göre, altın fiyatlarını domine eden üç temel faktör bulunuyor: artan jeopolitik riskler, bireysel yatırımcı iştahı ve merkez bankalarının agresif tutumu. Özellikle merkez bankalarının altın alımlarındaki artış dikkat çekiyor. 2022'den bu yana merkez bankalarının altın alımları, önceki 10 yılın ortalamasının iki ila üç katına çıkmış durumda. ABD dolarının küresel rezerv para statüsünü korumasına rağmen, merkez bankalarının dolar varlıklarını çeşitlendirme ve riskleri dağıtma amacıyla altına yönelmesi, fiyatların yukarı yönlü ivmesini besleyen en büyük motorlardan biri olarak görülüyor. Ayrıca, ABD Merkez Bankası'nın (Fed) kurumsal yapısına yönelik olası siyasi müdahale algısı da altın fiyatlarını hızla yukarı taşıyabilecek bir faktör olarak değerlendiriliyor.
'GÜVENLİ LİMAN' ALGISI YANILTICI OLABİLİR
Ocak ayındaki "parabolik" yükselişin ardından altının enflasyona göre düzeltilmiş tarihi zirvelerini geride bıraktığını hatırlatan Steel, bu seviyelerden sonra sert dalgalanmaların kaçınılmaz olduğunu belirtti. Yatırımcıların 'güvenli liman' ile 'düşük risk' algısını karıştırmaması gerektiğini söyleyen deneyimli analist, "Güvenli liman olması, volatil olmayacağı anlamına gelmez" uyarısında bulundu. 2026 yılında kıymetli metaller piyasasında fiyat hareketlerinin geçmişe oranla daha sert ve dalgalı olacağının altını çizen Steel, yatırımcıları aşırı iyimserlikten kaçınmaya ve stratejik hamleler yaparken mutlaka temkinli olmaya çağırdı. Altın sığınacak bir liman olmaya devam etse de, bu limana ulaşan yolların oldukça fırtınalı geçeceği öngörülüyor.
