San Francisco merkezli hayat sigortası yazılımı şirketi Ethos Technologies, Perşembe günü Nasdaq borsasında halka arz edilerek işlem görmeye başladı. 2026'nın ilk büyük teknoloji halka arzlarından biri olan bu insurtech platformu, yeni listelemeler döngüsü için bir gösterge olarak yakından izleniyor. Şirket ve satıcı hissedarları, 'LIFE' sembolü altında hisse başına 19 dolardan 10,5 milyon hisse satarak yaklaşık 200 milyon dolar topladı.
RAKİPLERİNİ GERİDE BIRAKAN STRATEJİ
Ethos'un kurucuları Peter Colis ve Lingke Wang, 10 yıllık işletmeyi halka açık piyasa ölçeğine büyütmeyi başardı. Colis, 'İşi başlattığımızda, Ethos'a çok benzeyen, benzer Seri A finansmanına sahip sekiz veya dokuz başka hayat sigortası insurtech startup'ı vardı' dedi. Zaman içinde bu startup'ların büyük çoğunluğu yön değiştirdi, küçük ölçekte satın alındı, küçük ölçekte kaldı veya kapandı. Örneğin, KKR ve Norwest Venture Partners gibi yatırımcılardan 250 milyon doların üzerinde fon toplayan Policygenius, 2023'te PE destekli Zinnia tarafından satın alındı. Aynı yıl, Andreessen Horowitz gibi önemli VC'lerden 200 milyon doların üzerinde fon sağlayan Health IQ ise iflas başvurusunda bulundu.
KARLILIĞA ODAKLANMAK HAYATTA KALMAYI SAĞLADI
Venture capital'den 400 milyon doların üzerinde fon toplayan Ethos da benzer bir kaderi yaşayabilirdi. Ancak şirket, 2022'de ucuz sermaye ve kolay fon toplama dönemi sona ererken, karlılığa ulaşmaya lazer gibi odaklandı. Colis, 'Devam eden fon ikliminin ne olacağını bilmediğimiz için, karlılığı sağlamak konusunda çok ciddileştik' dedi. Bu finansal disiplin, şirketi 2023 ortasına kadar karlı bir şirkete dönüştürdü. O zamandan beri Ethos, yıllık bazda %50'nin üzerinde bir gelir büyüme oranını da korudu. 30 Eylül 2025'te sona eren dokuz aylık dönemde şirket, neredeyse 278 milyon dolar gelir ve 46,6 milyon doların biraz altında net gelir elde etti.
HALK ARZININ ARDINDAKİ NEDEN: GÜVEN VE İNANILIRLIK
Buna rağmen şirket, halka açık bir şirket olarak ilk gününü yaklaşık 1,1 milyar dolarlık bir piyasa değerlemesiyle kapattı. Bu değerleme, Temmuz 2021'de SoftBank Vision Fund 2 liderliğindeki son özel turda elde ettiği 2,7 milyar dolarlık değerlemenin önemli ölçüde altında. Colis, Ethos'un neden halka açıldığı sorulduğunda, nedenin büyük bir kısmının potansiyel ortaklara ve müşterilere 'ek güven ve inanılırlık' getirmek olduğunu söyledi. Birçok büyük sigorta şirketinin bir asırdan fazla geçmişi olduğu için, halka açık olmanın şirketin kalıcılık gücünün bir işareti olduğunu açıkladı. Ethos'un en büyük dış hissedarları arasında Sequoia, Accel, Google'ın venture kolu GV ve SoftBank'ın yanı sıra General Catalyst ve Heroic Ventures yer alıyor. Şirketin açıkladığına göre, Sequoia ve Accel halka arzda hisse satmadı.
