Goldman Sachs, S&P 500 endeksinin 2026 sonuna kadar rekor bir seviyeye ulaşacağını öngörüyor. Bankanın analistleri, endeksin hisse başına karının (EPS) 2026'da yüzde 12, 2027'de ise yüzde 10 artmasını bekliyor. Bu iyimser görünüm, sağlıklı ekonomik büyüme ve büyük ölçekli şirketlerdeki güçlü gelir artışıyla destekleniyor.
YÜKSEK DEĞERLEMELER RİSK SİNYALİ VERİYOR
Değerleme tarafında ise dikkat çekici riskler bulunuyor. S&P 500'ün ileriye dönük fiyat/kazanç oranı 22 kat seviyesinde seyrederken, bu oran 2000 yılındaki 24 katlık zirveye oldukça yakın. Yüksek değerlemelerin 'potansiyel enerji' oluşturduğu belirtiliyor; ancak bu enerjinin kalıcı bir yükseliş ivmesine dönüşmesi için güçlü GSYH büyümesi veya Fed'den gevşeme gibi bir makro tetikleyiciye ihtiyaç duyuluyor.
PİYASA YOĞUNLAŞMASI VE YAPAY ZEKA TEMASI ÖNE ÇIKIYOR
Piyasa yoğunlaşmasının arttığına dikkat çeken Goldman Sachs, en büyük 10 hissenin toplam piyasa değerinin yüzde 41'ini, kazançların ise yüzde 32'sini oluşturduğunu açıkladı. Bu 10 hisse, 2025'te S&P 500 getirisinin yüzde 53'ünü sağladı. Yapay zeka temasında ise yatırımların altyapı kurulumundan kullanım ve gelir üretimine kaydığı vurgulandı. Şirketlerin yapay zekadan gelir elde etmeye başladığı 3. faz, robotik ve otomasyonla entegrasyonu ifade eden 3-D fazı ve geniş çaplı verimlilik artışlarının öngörüldüğü 4. faz öne çıkarıldı.
2026 İÇİN ANA YATIRIM TEMALARI BELİRLENDİ
2026 için ana yatırım temaları arasında orta döngü hızlanması, şirket borçlanmasının 2,3 trilyon dolar seviyesine çıkabileceği yeniden kaldıraçlanma süreci ve görece cazip değerlemeleriyle sağlık ve temel maddeler sektörlerinde değer arayışı yer alıyor. Sektörel bazda ise temel maddeler, tüketici harcamaları, yazılım ve hizmetler ile sağlık sektörleri için ağırlık artırımı öneriliyor.
