2026'nın ilk yarısında, yapay zeka şirketlerinin öncülüğündeki halka arzlar küresel piyasalarda adeta bir fırtına estirerek toplam 194 milyar dolara ulaştı. EY danışmanlık şirketinin verilerine göre bu rakam, 2025'in aynı dönemine kıyasla üç katına çıkarak geçen yılın tamamındaki toplamı geride bıraktı. Elde edilen gelirin büyük çoğunluğu ABD ve Çin'de yoğunlaşırken, SpaceX'in 86 milyar dolarlık devasa halka arzı, bu toplamın neredeyse yarısını tek başına karşıladı. Bu hareketlilik, merkez bankalarının pandemi sonrası dönemde şirket finansmanını kolaylaştırmasıyla yaşanan canlılığın da ötesine geçti.
YAPAY ZEKA VE TEKNOLOJİ SEKTÖRLERİNDE YOĞUN TALEP
Renaissance Capital kıdemli stratejisti Matthew Kennedy, bu olağanüstü talebin belirli sektörlerde yığıldığını ve özellikle yapay zeka, teknoloji, havacılık, savunma ve biyoteknoloji gibi alanlarda yoğunlaştığını vurguluyor. Teknoloji şirketlerinin yapay zekayı geliştirmek ve yaygınlaştırmak için ihtiyaç duyduğu yüzlerce milyar dolarlık finansman, borç piyasaları ve özel finansman kanalları tarafından tek başına karşılanamıyor. PwC France'tan Philippe Kubisa, yatırımcıların yapay zekayı uzun vadeli ve kaçınılmaz bir ekonomik ihtiyaç olarak gördüğünü ve bu nedenle şu anda yatırım yapmanın doğru zaman olduğuna dair güçlü bir inanca sahip olduklarını belirtiyor. Yılın en yüksek hacimli 10 halka arzının 8'inin ABD'de gerçekleşmesi ve bunların yarısının teknoloji odaklı Nasdaq'ta yapılması da bu eğilimi teyit ediyor. EY'den Cedric Garcia, ABD'deki gevşek finansal düzenlemelerin halka arzları kolaylaştırdığını ve Donald Trump yönetiminin, ara seçimler öncesinde mümkün olduğunca çok şirketin halka arz edilmesini teşvik edebileceğini ekliyor.
BALON ENDİŞELERİ VE ASYA PİYASALARINA YANSIMALARI
Yılın ikinci yarısında, OpenAI ve Anthropic gibi dev yapay zeka girişimlerinin milyarlarca dolarlık halka arzlarının gerçekleşmesi bekleniyor. Bu durum, Çinli şirketlerin halka arzlarındaki büyümeyi de destekliyor. Ancak, Pekin ve Washington arasındaki jeopolitik gerilimler ve sermaye hareketlerine getirilen kısıtlamalar, Çinli şirketleri ABD yerine Hong Kong'a yöneltiyor. EY'den Garcia, mevcut durumda ABD'de finansman arayan Çinli firmaların Hong Kong'u tercih ettiğini belirtiyor. PwC'ye göre Hong Kong borsası, bu yıl şimdiye kadar topladığı 48 milyar dolarla son beş yılın en iyi performansını sergilemeye hazırlanıyor. Yapay zeka çipi üreticisi Nvidia'nın tedarikçisi Victory Giant'ın 3 milyar dolarlık halka arzı, 2026'nın dünya genelinde dördüncü en büyük işlemi oldu. DeepSeek, Moonshot AI, Kunlunxin ve Zhongji Innolight gibi Çinli yapay zeka girişimlerinin de halka arz sürecine katılması öngörülüyor. Bununla birlikte, piyasa aktörleri bu hızlı yükselişin bir 'yapay zeka balonu'na dönüşebileceği konusunda kaygılarını dile getiriyor. PwC'den Kubisa, devasa işlemlerin piyasadaki likiditeyi tüketebileceğini ve arzın talebi aşması durumunda fiyatlar üzerinde baskı oluşturabileceğini öngörüyor. EY'den Garcia ise finansal balonun patlaması veya fiyatların uzun süreli düşüş eğilimine girmesi halinde halka arz akışının kesilebileceği uyarısında bulunuyor. SpaceX'in hisse fiyatının halka arz değerinin altında seyretmesi ve Avrupa, Orta Doğu ve Afrika gibi bölgelerde halka arz faaliyetlerinin zayıf kalması da bu endişeleri destekliyor.
