JPMorgan, Türkiye'deki tüketici sektörünün 2025'te yaşadığı zorlu koşulların ardından 2026 yılında kademeli bir iyileşme göstereceğini öngörüyor. Bankanın analizine göre, daha ılımlı maliyet enflasyonu ve baz etkileri, şirket karlılıklarını destekleyerek sektörde yeniden yükseliş sinyallerini güçlendirecek.
2025'te Yaşanan Zorluklar ve Nedenleri
JPMorgan analistleri Hanzade Kılıçkıran ve Siddhant Sahoo tarafından hazırlanan raporda, 2025 yılının Türkiye'deki tüketici odaklı şirketler için yavaşlayan ciro artışları ve marjlardaki baskı nedeniyle oldukça zorlu geçtiği vurgulandı. Zayıf tüketici güveni ve artan kampanyalı satışların, şirketlerin reel karlılıklarında yaklaşık yüzde 20'lik bir düşüşe neden olduğu belirtildi. Bu durum, sektördeki oyuncular için önemli bir meydan okuma teşkil etti.
2026 Görünümü: Kademeli İyileşme ve Destekleyici Faktörler
2026 yılına ilişkin değerlendirmelerde ise ekonomik görünümün kademeli olarak iyileşeceği ancak hane halkı kırılganlığının devam edebileceği ifade edildi. Buna rağmen, kâr tarafındaki toparlanmanın, daha makul maliyet enflasyonu ve olumlu baz etkileriyle destekleneceği öngörülüyor. JPMorgan'ın makro ekibi, Türkiye ekonomisinin 2026'da %4,4 büyümesini beklerken, büyüme hızının özellikle yılın ikinci yarısında artacağı tahmin ediliyor. Enflasyondaki gerilemenin ise yavaş bir tempoda da olsa sürmesi bekleniyor. Raporda ayrıca, Coca Cola İçecek için tavsiyenin Nötr'den Endeks Üstü Getiri'ye yükseltildiği ve şirketin hem "En Çok Önerilen Hisseler" listesine hem de Pozitif Katalist Takibi (+CW) kapsamına alındığı bilgisi paylaşıldı. Migros ve BİM de "Endeks Üstü Getiri" notuyla öne çıkarken, Türk Hava Yolları da "değer hikayesi" olarak "Endeks Üstü Getiri" notuyla dikkat çekti. JPMorgan, daha istikrarlı maliyet dinamikleri ve baz etkilerinin desteğiyle 2026'da Türkiye tüketici sektöründe karlılık eğiliminin yeniden yukarı yönlü olabileceğini belirtti.
