Rivian, her açıdan bir elektrikli araç üreticisi ve satıcısı olarak biliniyor. Ancak 2025 yılında şirketin yıllık gelirinin %8 artmasını sağlayan, yazılım ve hizmetler kolu oldu. Rivian Perşembe günü açıkladığı verilere göre, 2025'te toplam geliri 5,38 milyar dolara ulaştı; bu rakam bir önceki yılın 4,97 milyar dolarlık gelirinin üzerinde.
OTOMOTİV GELİRİNDE DÜŞÜŞ, YAZILIMDA PATLAMA
Bu olumlu tablo, sadece otomotiv gelirine bakıldığında biraz soluyor. Rivian'ın otomotiv geliri 2025'te %15 düşüşle 3,8 milyar dolara geriledi. Bu düşüş, 134 milyon dolarlık düzenleyici kredi satışındaki azalma ve daha düşük araç teslimatlarından kaynaklandı; bu etkiler kısmen daha yüksek ortalama satış fiyatlarıyla dengelendi. Buna karşılık, yazılım ve hizmet geliri yıl boyunca üç kattan fazla artarak 1,55 milyar dolara ulaştı. Bu büyümenin büyük kısmının arkasında, Volkswagen Grubu ile yapılan ortak girişim yer alıyor.
VOLKSWAGEN ORTAKLIĞINDAN MİLYARLIK ÖDEMELER
VW ve Rivian, 2024'te 5,8 milyar dolara kadar değerlenebilen bir teknoloji ortak girişimi kurdu. Ortak girişim kilometre taşı bazlı ve Rivian 2025'te hedefi tutturdu; bu, hisse satışı şeklinde 1 milyar dolarlık bir ödeme anlamına geliyor. Ortak girişim şartlarına göre, Rivian, VW Grubu'na mevcut elektrik mimarisini ve yazılım teknolojisi yığınını sağlayacak. Rivian, 2024'te 1 milyar dolarlık başlangıç dönüştürülebilir tahvil ve Temmuz 2025'te bir diğer 1 milyar dolarlık ödeme aldı. Şirketin 2027'ye kadar VW Grubu'ndan ödemeler almaya devam etmesi bekleniyor. Rivian CFO'su Claire McDonough, şirketin kazanç görüşmesinde, ortak girişimin bir parçası olarak 2026'da ek 2 milyar dolarlık sermaye almasının beklendiğini belirtti. Bunun yaklaşık 1 milyar doları, devam eden kış testlerinin başarıyla tamamlanmasına bağlı. Kalan 1 milyar dolar ise geri alınamaz borç olup Ekim ayında alınması bekleniyor.
GELECEK R2 SUV'YE BAĞLI
Bu fonlar önemli bir destek sağlarken, Rivian'ın 2026'daki finansal başarısı büyük ölçüde yeni elektrikli aracı R2'nin piyasaya sürülmesine bağlı olacak. Rivian, Perşembe günkü kazanç raporunda, daha ucuz üretilmek ve müşteriler için daha uygun fiyatlı olmak üzere tasarlanan R2 SUV'nin Haziran 2026'ya kadar piyasaya çıkacağını teyit etti. Bu 'daha ucuz üretim' maddesi, tarihsel olarak ürettiği her araçta para kaybeden Rivian için özellikle kritik. Şirket, mal satış maliyeti rakamını aşağı çekmek için yıllardır çaba harcıyor ve ikinci nesil amiral gemisi R1T kamyonu ve R1S SUV'nun piyasaya sürülmesiyle ilerleme kaydetti. Örneğin McDonough, 'dördüncü çeyrekte birim başına 92.000 dolarlık mal satış maliyeti elde edebildik ve bu, üçüncü çeyreğe göre birim başına yaklaşık 4.000 dolarlık bir iyileşmeydi' dedi. Rivian'ın birim başına mal satış maliyeti 2024'ün dördüncü çeyreğinde 99.000 dolardı. Şirketin toplam otomotiv gelir maliyeti, 2024'ün dördüncü çeyreğindeki 1,4 milyar dolardan, 2025'in aynı çeyreğinde 898 milyon dolara yıllık bazda düştü. Dikkat çekici şekilde, şirketin yazılım gelir maliyeti 2025 boyunca istikrarlı şekilde arttı. Başlangıçta çift motorlu dört çeker bir model olarak piyasaya sürülecek olan R2 SUV, maliyetleri daha da düşürmek için bir fırsat. Şirketin, nihai özellikler de dahil olmak üzere R2 hakkında daha fazla bilgiyi 12 Mart'ta açıklaması bekleniyor. Rivian'ın 2026 rehberliği, R2'ye olan talebe ve üretimi artırma yeteneğine güvendiğini gösteriyor. Şirket Perşembe günü, 2026'da 62.000 ila 67.000 araç teslim etmeyi beklediğini açıkladı; bu, geçen yıla göre %59'a varan bir artış sağlayabilir. Rivian, 2025'te iki R1 tüketici aracını ve elektrikli tesvanını (EDV) içeren 42.247 araç teslim etti. Rivian CEO'su RJ Scaringe, şirketin 2026'da EDV satışlarında bir miktar büyüme beklediğini belirtti. Rivian, Amazon'un birincil müşterisi olduğu EDV için dört çeker bir versiyon ve daha büyük pil paketi varyantı planlıyor. Scaringe, 'Her ikisi de Amazon ağı içindeki belirli kullanım durumlarının kilidini açmaya yardımcı olacak. Amazon ile bu gereksinimleri tanımlamada çok yakın çalışıyoruz ve bunları piyasaya sürmekten heyecan duyuyoruz' dedi. Şirket henüz düzeltilmiş bazda karlılık sinyali vermiyor. Ancak bu alanda önemli bir iyileşme öngörüyor. Rivian 2025'te 3,6 milyar dolarlık net zarar açıkladı; 2026 için düzeltilmiş net zararın 1,8 milyar dolar ile 2,1 milyar dolar arasında olmasını bekliyor. Rivian ayrıca bu yıl sermaye harcamalarının 1,95 milyar dolar ile 2,05 milyar dolar arasında olacağını öngörüyor.
