Siyasi gelişmeler ve yüksek enflasyon-faiz ortamı, Türkiye'yi yabancı yatırımcılar için cazip bir 'carry-trade' (düşük faizli ülkeden borçlanıp yüksek faizli ülkeye yatırım yapma) noktası haline getirirken, doğrudan yatırım çekme konusunda zorlanmasına neden oluyor.
Carry Trade'in Yükselişi ve Ekonomistler Ne Diyor?
Bu yıl olduğu gibi gelecek yıl da 'carry-trade cenneti' olmaya devam etmesi beklenen Türkiye'de, brüt carry-trade büyüklüğünün 51 milyar dolara ulaştığı tahmin ediliyor. Uluslararası bankalar, Türk Lirası ile yapılan carry-trade'i 2026 yılı için en iyi 10 yatırım arasında gösteriyor. Ekonomistler, bu durumun Türkiye'nin doğrudan yatırım çekmekte zorlandığı bir dönemde, kısa vadeli yatırım araçlarına yönelimi artırdığını vurguluyor. Hollanda merkezli banka ING, Türkiye'nin carry-trade yatırımcılarına yüzde 35'e yaklaşan oranlarda kazanç sağladığını hesaplıyor.
Yabancı Yatırımcıların Temkinli Yaklaşımı ve Gelecek Beklentileri
Analistler, siyasi belirsizliklerin ve davaların hızlanmasının Türk varlık fiyatlamasında kalıcı bir risk primi oluşturduğunu belirtiyor. Bu nedenle, 2026 yılında ciddi ve büyük ölçekli doğrudan yatırımlar yerine, daha temkinli ve ters durumda hızla likide edilebilecek pozisyonların görüleceği öngörülüyor. Nitekim 2025 Mart sonrasında hisse ve tahvil yerine swap ile gelen paranın artmasının sebebi de bu temkinli yaklaşım olarak yorumlanıyor. Uluslararası bankalar, ABD merkezli Bank of America ve Morgan Stanley gibi kurumlar, gelecek yıl da Türkiye'yi Brezilya ve Arjantin gibi ülkelerle birlikte favori carry-trade ülkeleri arasında görmeye devam ediyor.
Borsa ve Tahvil Piyasasındaki Yabancı Girişleri
2025 yılının başından bu yana Borsa İstanbul'a toplam yabancı hisse girişi 1.96 milyar dolara ulaşırken, geçen yıl aynı dönemde yabancılar net satış yapmıştı. Tahvil piyasasında ise yılbaşından bu yana toplam yabancı girişi 3.1 milyar dolara çıkarak, yılın başından itibaren toplam yabancı girişinin 5.06 milyar dolar seviyesine ulaşmasına katkıda bulundu.
